来源:诺德基金

  我们年初观点认为汽车板块是价值洼地,主要考虑到车市在逐步回暖,相关公司估值不高,会有较好的投资机会。今年上半年受到疫情影响,汽车销售复苏趋势暂时中断,整车及零部件公司盈利下滑明显,但进入下半年后,随着抑制的消费需求开始释放,叠加去年较低的基数水平,销量同比实现连续转正。此外,主要车企开启新车周期,先期销量水平超出市场预期,并且一般来说新车盈利强于旧款,市场开始对于今年下半年及明年盈利水平持乐观态度。以申万行业分类数据来看,截至2020年10月22日,汽车板块年初至今涨幅达到31.9%,28个行业中排名第6,超过此前热度较高的电子等TMT行业。

诺德基金研究员阎安琪:汽车板块或将继续有较好表现数据来源:中汽协

  9月汽车销量同比增长8%,印证了今年旺季含金量十足。展望后市,此前库存去化多,车厂逐步进入加库存阶段,预计四季度也将实现同比转正。衔接明年,今年上半年足够低的基数会反映到明年上半年的高增状态。从购车高峰的时间节点来看,上一轮购车高峰期出现在2015-2017年,根据汽研院统计的5-6年的更换周期,我们预期从明年开始置换需求将大幅提高,同时销量水平也将有所提升。汽车行业是重资产行业,规模效应明显,在销量持续向好的情况下,车企及零部件公司的盈利水平很可能将会有靓丽的表现。综合以上分析,我们认为汽车板块或将持续有较好的表现。

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责任编辑:常福强