私募排排网 姚京津

  支付宝的出现改变了生活,而蚂蚁集团的上市则会取代贵州茅台,成为A股第一大市值股。

  史上最大IPO即将诞生在科创板。10月26日晚间,蚂蚁集团发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告,协商确定本次发行价格为68.80元/股,公司股票代码688688。按此价格计算,最终A股发行总市值2.1万亿元。截至10月27日收盘,A股第一大市值股——贵州茅台的总市值为2.04亿元。也就是说,蚂蚁集团上市之日,就将在A股“称王”。

  由于蚂蚁集团盘子过大,且估值过高,加上近期新股赚钱效应平平,也有声音认为蚂蚁集团可能存在破发的可能性。但是作为A股改革和独角兽回归上市的标杆,市场普遍对蚂蚁集团的上市之后的表现充满期待。

  根据10月26日晚间上交所挂出的公告显示,蚂蚁的初步询价拟申购总量超760亿股,网下整体申购倍数达到284倍,可见抢手程度。蚂蚁集团A股网上申购时间为10月29日,网上初始发行仅6683万股,申购上限31.7万股,顶格申购需配市值317万元,10月30日公布中签率。按此前中芯国际0.212%中签率,如果顶格申购蚂蚁集团,很可能100%中签。

  看好蚂蚁集团未来增长空间,私募摩拳擦掌备战打新

  蚂蚁金服作为市场上少数能改变整体人类社会,并促成生态圈演进的稀缺优质标的,不论是在战率配售上有各家明星机构争相竞争,在网下询价的热度也十分火爆。基于极高中签率与高价值标的考量,伊洛投资也于10月23日参与蚂蚁集团的网下询价,但并获得中签。

  华炎投资基金经理方翀也表示,蚂蚁集团作为互联网金融的巨头,会密切留意其上市信息,也准备参与打新,后市会根据市场环境变化考虑是否参与蚂蚁集团上市后的交易。

  同样表示将参与蚂蚁集团打新的还有长见投资。长见投资分析,此次蚂蚁集团IPO定价约为2.1万亿元,较此前行业预测的2.5万亿-3万亿元估值,折让幅度约20%-30%。公司非常看好蚂蚁集团未来的成长性和极高的护城河,是具有长期投资价值的稀缺标的,预计会积极参与蚂蚁集团的打新和上市后的交易。

  至于看好的理由,长见投资表示,蚂蚁集团是一家具有极深护城河的金融科技公司,其核心竞争力来自用户粘性和大数据。在中国,支付宝占据着移动支付的半壁江山,市场格局稳定,其用户粘性和使用习惯已经形成,短期内看不到颠覆性改变。用户的支付习惯、支付数据等在不断积累,蚂蚁集团的大数据分析和挖掘,可以更精准地定位用户需求,降低违约风险,优化整个社会的金融效率。从用户粘性到大数据,是一个自我强化和良性循环的过程。

  长见投资进一步指出,从金融支付到理财、借贷、保险服务,大数据是桥梁。传统金融业务由于风险控制,有一定的门槛,大量长尾用户还没能挖掘。蚂蚁集团通过支付切入,积累了大量用户行为数据,通过大数据技术可以对长尾用户的进行风控管理,为传统金融机构带来价值和更多的用户,这是一个三赢的生意,长尾用户得到了服务,金融机构获得了用户和风控,平台获得了盈利。蚂蚁集团未来的市场空间非常广阔,现在还只是刚刚开始。

  弄玉投资总经理何上溯也认为蚂蚁集团是一家非常优秀的金融科技企业,长期来看,蚂蚁的增长空间还很大,其各项业务在细分领域都占据着第一的位置,且蚂蚁拥有的数据信息等无形资产是蚂蚁的护城河,这块价值无可估量,68.8元的IPO价格并不贵,是值得投资人在上市后参与的。

  何上溯还深度分析了蚂蚁集团的业务构成,认为主要业务来自于三块:

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  第一块业务是数字支付与商家服务,这块主要是起引流的作用,也就是商家和消费者之间的商业支付业务,从未来增量来看,这部分的增长会趋于稳定,增量有限,但数字支付的粘性依然存在,主要竞争对手是微信支付,这两者类似于寡头垄断。

  第二部分也是蚂蚁未来增长较快的业务,即数字金融科技业务,这其中又分为微贷科技、理财科技以及保险科技业务,其合作的对象有银行、资产管理公司以及保险机构等。我们认为这块业务未来有较大潜力,一方面是因为随着中国人均收入提高,在消费领域会有较大且稳步提升的空间。其次是在未来,中国人对主要家庭资产配置将从房地产转移到权益类资产,蚂蚁好比于一家巨大的金融超市平台,提供各种不同类型的金融产品,将会长久的受益于这个时代的红利。

  第三部分是蚂蚁的区块链义务,这块目前贡献的营收较小,但未来前景远大。

  巨无霸即将上市,抽血效应会冲击A股吗?

  蚂蚁集团此次A股科创板融资金额1149.45亿元,H股融资金额约1150亿元,融资总额2300亿元人民币,折合344亿美元,是有史以来全球规模最大的IPO。其中战略配售投资者有29家,共计缴款935.31亿元。

  对于蚂蚁集团的激烈讨论,除了有意参与其打新认购外,作为IPO巨无霸,是否会因为抽血效应冲击A股也备受市场关注。此外,在13年前,中石油上市当日股价即炒作到巅峰,随后开启数十年的漫漫雄途,也让有意入手的投资者忌惮三分。

  由于蚂蚁集团是A+H股两地,根据公告,蚂蚁集团港股于10月27日至10月30日进行招股。有消息称,因申购太火爆,蚂蚁集团在H股的机构发行部分将于本周三(28日)下午5点结束认购,较原计划提前2天,再次刷新港股纪录。

  另有全国社保基金追加了70亿元投资,认购超1亿股蚂蚁集团新股,也被视为长线资金看好蚂蚁集团上市以后的表现。

  蚂蚁集团上市会致A股持续低迷吗?伊洛投资介绍,在存量市场的考量下,投资者大多认为巨头上市前后一周会对市场产生较大的抽血效应,而蚂蚁A股发行的战略配售比高达80%,将战略配售比提到如此之高的程度,有一大部分原因也是为了减轻二级市场压力。从市值的角度来看,二级市场流通的部分只有20%,按照发行价68.8元/股计算,公司上市之初实际流通市值约400亿元左右。因此,伊洛投资认为虽短期间或有较强的抽血效应发生,但随之这项资金面的悲观影响可能会提前被迅速消化掉,长期影响不大。

  伊洛投资还指出,如果蚂蚁集团上市后表现亮眼,不排除会吸引个人投资者主动跟随配置;另一方面,因为蚂蚁集团在计算机、科创板等板块占比较大,为了避免跑输基准和相对业绩,部分基金资金可能面临被动跟随交易,再次推动股价。届时,其他科技成长板块同样会受蚂蚁集团的资金吸引后的影响。

  弄玉投资也认为市场上有足够多的资金去支撑市场IPO的抽血效应,只要有好的企业上市,长期来看都是对指数有引领向上的正面作用。

  蚂蚁集团作为今年全球最大IPO,尽管在今年全球各大央行相继放水的情况下,已有私募认为其上市会对短期市场形成一定的抽血效应,特别是在开始申购到上市交易期间。华炎投资基金经理方翀列举了几点理由,一方面近年来国内IPO常态化,新股发行速度及数量都较多;另一方面,国内经济相对改善,因此短期看货币政策进一步大幅放松概率较低。另外,国内市场近期成交量相对上半年已经明显萎缩,也意味着市场整体交投偏弱,所以交易上应该谨慎对待蚂蚁集团的上市。

  长见投资认为,蚂蚁集团巨额融资的虹吸效应,可能对市场造成一定的短期波动。不过市场短期波动很难把握,但相信长期来看市场是理性的,重点还是要找到有很深护城河的公司并长期持有。优秀的公司往往表现出超常的韧性,在经济下滑或市场萎靡时依然保持良好的利润和成长,为长期投资带来保障。这样的公司如果出现短期回调,其实更多的可能是机会。

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责任编辑:常福强