三季度,“成长牛”继续奔跑,具体来看,科技股出现了比较明显的回调,新能源为代表的中游制造接棒了之前的科技医药成为三季度表现最好的方向。我司成长组继续擒牛,通过深入的研究与追踪,在权衡了景气度和估值水平的基础上,对仓位结构进行了调整,取得了较高的收益。例如,信诚至远、中信保诚创新成长、信诚中小盘等基金近一年收益率均超过90%。

  此外,随着居民出行与消费复苏,三季度汽车、旅游酒店等行业景气度明显提升,消费组的信诚周期轮动锚定消费赛道,重仓多只消费大牛股,表现也颇为亮眼,近一年收益率同样超过90%。

三季度大丰收,接下来如何排兵布阵?中信保诚权益团队交答卷啦!

 

  当前A股市场走势依旧较为震荡,多只白马股遭遇闪崩,面临美国大选等诸多不确定性,接下来A股市场是否还有机会,哪些板块大有可为?我司成长、消费、价值三大策略组绩优基金经理们在基金三季报中为大家指点迷津!

  我们先来看看成长组。

  成长组:持续寻找优质科技类资产

  Wind数据显示,截至11月3日,信诚至远今年以来收益率为87.59%,在同类1898只基金中位列第14名。

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  基金经理刘锐是我司的“TMT+医药”科技先锋,擅于从产业长周期出发,投资产业链绩优核心企业,追求个股层面的α,也注重组合管理,控制回撤。

  三季度,信诚至远加大了光伏新能源的配置,减少了半导体板块配置,重点配置方向仍然聚焦在云计算、消费电子、新能源车、创新药和医疗器械等科技成长板块。

  对于接下来权益市场,刘锐认为:“三季度国内和海外整体经济复苏趋势较好。海外疫情二次爆发,但从跟踪到的数据来看,住院率下降明显,对整体经济复苏趋势影响不会太大。从国内宏观环境来看,经济持续回升、流动性保持宽松、资本市场改革等中期支撑市场的大趋势尚未发生明显变化,即使流动性边际有所收紧,市场对信用扩张有所担忧,但我们对市场仍然保持乐观。”

  刘锐未来将继续主攻科技板块,聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司,持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。

  截至11月3日,中信保诚创新成长今年以来收益率为73.78%,在同类1898只基金中排名第56。

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  基金经理王睿加入我司已有11年,现任权益投资部总监,尤其擅长先进制造,新能源,电动车(TSL产业链等)等投资领域,是国内最早研究、投资新能源车产业链的基金经理之一。他曾将自己的投资“兵器”命名为中微观增速估值性价比匹配之刀,在任何市场环境下,只选择增速和估值匹配程度最高的行业和公司下刀。

  三季度,中信保诚创新成长增加了新能源,电动车,云计算的配置比例,降低了游戏,医药的配置比例。

  展望后市,王睿认为,按照历史经验,10月份的五中全会上会有十四五规划的表述,也将为资本市场指明中长期的方向,对此表示乐观,而且从一个中长期的视角出发,有很多的成长股仍然具备较大的市值空间。

  对于接下来的排兵布阵,王睿表示,相对看好老龄化受益和科技强国,包括医疗服务,云计算,5G应用(云游戏,车联网),汽车电动化智能化等,并且还会选取具备估值切换空间的品种进行配置。

  截至11月3日,信诚中小盘今年以来收益率为63.81%,近一年收益率超过91%,在同类900多只基金中排名前2%。

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  基金经理郑伟是成长组的另一员猛将,有“科技股捕手”之称,擅长用渗透率选股,即把所有行业按照“渗透率”划分,主要分为三类公司:渗透率在10%以内的行业定义为导入期行业,渗透率在50%以上的行业是成熟期行业,表明行业已不具备快速增长的特点,渗透率在10%-50%之间的行业定义为快速成长行业。

  郑伟认为,进入四季度,国内经济增速预计会继续大幅改善,针对未来中国经济增长的十四五规划预计会在产业政策上对科技、新能源等行业形成较好政策指引,同时货币流动性环境逐渐趋于中性状态,而外部环境的不确定性因素还是比较多。

  “市场可能会保持震荡格局,结构性机会仍然存在,我们看好科技、高端制造、新能源、大消费、大健康等板块的投资机会,未来将从估值和业绩角度优选投资标的。”郑伟表示。

  消费组的表现同样很抢眼。

  消费组:深挖消费板块投资机会

  三季度,消费股依然是不少基金经理的心头好,广发证券策略团队统计公募基金三季报发现,旅游酒店、汽车、家具、航空等消费相关板块是大家重点加仓方向。

  我司旗下的信诚周期轮动主要锚定消费行业,截至11月3日,今年以来收益率为73.16%,在同类近1000只基金中同样排名前4%。

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  而且梳理发现,周期轮动无论长短期业绩均十分亮眼。

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  基金经理张弘是中信保诚基金消费策略组组长,是“消费、医药行业优秀捕手”。坚持顺势而为、顺水行舟,站在长周期社会生产与生活变迁的大方向上去投资,收获社会变迁带来的红利,分享好企业的长期持续成长的投资理念。

  梳理发现,张弘增持了景气度回升的电气设备、汽车等行业个股、对医药部分持仓做了优化调整。

  在他看来,国内政策支持资本市场发展的态度并没有发生方向性变化,同时在四季度,市场可以看到三季报、估值切换、十四五规划的发布等边际利好因素。随着疫苗研发推进、美国大选结果明朗,一些风险因素的不确定性也将下降,这对风险偏好的改善也将形成支撑。

  “四季度比较复杂,一方面2020年将完成收官,另一方面要为2021年布局。总体我们对权益市场长期看好的观点不会改变,在此前提下我们将积极按自上而下与自下而上相结合的方法,从行业景气度变化与竞争格局变迁、公司竞争壁垒构建与长期竞争力变化两方面着手,比较、精选投资标的,控制组合风险,为投资人赚取收益。”张弘表示。

  最后我们来看看价值组。

  价值组:追求长期稳定增值

  中信保诚盛世蓝筹妥妥的长跑健将,长期涨幅颇为惊人,Wind数据显示,截至11月3日,中信保诚盛世蓝筹成立以来收益率为422.6%。

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  这只四倍基三季度又是如何操作的呢?基金经理吴昊,现任中信保诚基金研究总监,投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念,估值变化无法持续带来超额收益,更多视其为风险因素;坚守估值与业绩成长相匹配的原则,积极布局具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头。均衡布局,严格控制产品回撤。他用心写了一千多字的回顾与展望。

  三季度,吴昊增持了券商、汽车、电气设备行业个股、减持了医药、地产、农业行业个股。

  吴昊表示,三季度,市场在快速上涨过程中成交量持续放大,一度突破1.7万亿元,但随着市场进入调整、赚钱效应消失和陆股通资金的净卖出,市场成交逐步回落到了2季度的平均水平。

  展望四季度,在没有经济过热风险和通胀压力的环境下,预计不会看到政策利率的上调,而市场利率相对政策利率也将保持稳定,海外货币政策预计仍将维持较长期的宽松。

  从估值水平来看,经历市场利率持续上行以及权益市场快速上涨之后,估值水平和风险溢价均已偏离均值1倍标准差以上,权益资产的吸引力是在下降的,尽管市场仍有向上的驱动因素,但仍需要在行业配置和个股选择上捕捉结构性的超额收益,来应对潜在的系统性风险。

  “接下来将结合行业景气度变化,公司的业绩增长和估值水平,选取优质标的,控制组合风险。”吴昊称。

  事实上,这一份份优秀答卷的背后是我司投研能力的持续升级。过去一年多来,我司明晰基金风格,进一步加强基金经理优势赛道的投资能力,成长、消费、价值各策略组的基金经理们严格遵守自己的投资范围,当赛道风来时都能抓住,为投资者赚取了超越对标指数的阿尔法收益。

  正如每位基金经理在基金三季报中反复提及的:“精选标的,严控风险,为投资人赚取收益。”这也是中信保诚基金的初心与始终奔跑的方向。

责任编辑:石秀珍 SF183