这才是抄明星基金经理作业的正确姿势:要选的对,抄的全,更要坚持

  作者| 陈嘉懿

  编辑 | 袁畅

  来源: 资本深潜号

  近日一家中部券商的分析师发表了篇文章,文中对业内四只爆款产品的二季度投资组合进行了模拟跟风投资,一个季度后整体业绩不如目标基金。于是得出结论,抄明星基金经理作业须谨慎!

  这样的分析不禁让人想起小时候……当时,班上有同学早起匆忙抄作业,挥汗如雨大干快上,结果抄错了行,于是满篇皆错。

  对此种行为,老师的评论是,“这个智商基本已经告别抄作业了。”

  是的,抄作业也是有一定技术含量的,分不清哪些明星适合抄作业,就不要轻易下手。

  而且起码也要态度认真,毕竟是自己的钱。你拿一个季度的组合业绩来判断,算几个意思?这样的结论连一个市场循环的周期都没有到啊。

  你看看明星基金经理谢治宇,一个光伏龙头股隆基股份在季报组合里躺了整整三年十二个季度,终于大挣三倍以上。这种把麻将摊开来打的“胸怀”,这种对重仓股的“耐心”,这种认真的态度难度不值得借鉴么?

  隆基这样的作业难道不值得在股票群里多看一眼么?

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  有显著超额收益

  网传的抄作业主要有两种方式,一种是就抄了一个季度,一种是选了几只股票抄了抄。

  这两个抄作业的都太“随性”了。通俗来说,这类似于拿到了学霸的整张卷子,结果就偷懒只抄了2道大题;或者抄到了学霸失水准的一题,这样的抱怨是不是挺“冤”?

  真正的“拷贝不走样”,首先就要认认真真把“作业”——复制组合——“抄的全”,“抄的长”。

  以4位大咖的旗舰产品为例,选取每一期季报的重仓股,模拟出一个组合(即按比例放大权重),回测数据显示,最终除了一个组合跑输同期实际产品收益,其余三个模拟组合均有一定的超额收益。

  (注:上述模拟已经考虑到季报披露15个工作日的要求,以及节假日、周末带来的调整,以每个季度后的第25日为组合调整日进行估算。)

抄明星基金经理作业的正确姿势:要选的对、抄的全 更要坚持

  看到么,当投资周期拉到比较长,对明星基金经理组合的模拟投资收益明显上升。

  其中,三位大佬的投资收益明显超过了基金自身的涨幅!

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  要抄的得法

  抄作业也要抄的有章法,比如在这个模拟中,唯一模拟组合赶不上净值业绩的是上海一家基金公司的王牌基金经理。

  为什么呢?

  答案可能要从基金经理的简历中去找。

  仔细观察那位基金经理的简历,你可以发现他是从该基金公司的专户业务中成长起来的。

  凡是从专户业务成长起来的基金经理,有一个特长一定比“直升”公募基金经理的人强,就是他们有比较强的交易能力和本金意识。说得直白一点,“波段操作”的能力比较强。

  你这边跟踪他的基金组合,其实他还在心有余力的情况下,“悄摸”着做了几个波段,这块额外收益当然是“抄作业”的外部人所想不到的。

  这点可惜么?当然不!

  四个明星基金经理中,其他四位中期业绩都胜过上述的筒子一筹,下次多抄点剩余的三个人就好了。

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  但要实现难

  但是,要真的实现前述的抄作业“收益率”水平还是不容易的。

  且不说,我们没有考虑实际交易中的费率、交易成本的偏差等,就投资者的“财力”,在这场模拟比拼中就很关键。

  概言之,资金越多,越容易做的好。

  以易方达中小盘3季度的持仓为例,如果于26日开盘价,每个重仓股买一手,即需要接近26万元的资产(25日为非交易日,顺延)。

  如果再考虑一手茅台占组合资产的估算比例,则组合整体资产量要达到接近120万元的水平才行。注意,这样的模拟还没有完全配平。

  另一方面,对组合的“操作”也有一定专业性。定期调仓、处理分红和再融资都不是简单的事,对普通投资人而言,跟踪组合的工作量其实不小。

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  适用性或不普遍

  同时,长期完全复制型这一方法并非对所有基金经理适用。

  比如那些持股比较分散的基金经理。

  最简单的例子,信达澳银的明星基金经理冯明远,以最新披露的三季报为例,他的代表作信达澳银新能源产业前十持仓占比合计才超过27%。

  这意味着,若以前十大持仓模拟出一个组合,实际上与整体组合方向谬以千里的概率很高。

  这些基金经理的组合已经不是“想不想抄”的问题,而是上升到“抄不抄的到”的问题。

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  换个思路

  当然,如果发现自己的组合劳心劳力,一直不挣钱,那就说明,基金经理的贡献很明显,不妨就长期的持有基金。

  毕竟,“1元门槛”的基金,相比120万才能配个七七八八的模拟组合,前者真的是太省时太省力了。

  另外,如果因为基金“封闭”而不得不走上“抄作业”的路时,投资者不妨增加“捡漏”意识:对于其中部分下跌较多的个股做些适当跟踪,在历史比较低的位置大胆介入,构建基金作业的“增强版”。

  这样的收益,说不定会更加棒!

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责任编辑:陈志杰