像魏东这样的“双十五基金经理”,在圈内是瑰宝一样的存在。

  之所以称他为“双十五”是因为:

  其一,作为基金经理,他的任职年限已超过15年(在2000余名基金经理中位列第四);

  其二,任职以来他管理的基金产品平均年化回报为15.35%(在全市场投资年限超过十年的偏股型投资经理中排名第10)。

  匠心蓄力,厚积薄发。截至10月末,魏东代表作——国联安精选(257020)成立15年来累计回报1024.51%,成为市场上为数不多的“十倍基”。几经牛熊,身经百战的魏东认为,投资未来就要投资绩优行业龙头,基金配置就要瞄准核心资产股。

  六年磨一剑!11月2日,由国联安常务副总经理、投资总监魏东亲自挂帅,剑指中国核心资产的新基金——国联安核心资产(006864)重磅发售。这也是魏东在时隔6年的酝酿之后首发新基。

“十倍基”掌门人魏东谈“核心资产”

  什么是核心资产股?

  查理·芒格认为,长期来看,股票的收益大致等同于净资产收益率(ROE),这意味着估值不变的话,股价上涨与公司的业绩成长正相关。而以ROE指标来看,行业前五的龙头公司平均盈利能力表现优于行业整体,因而,投资核心资产获得的收益大概率能在长期胜出。

  在魏东看来,中国市场上的“核心资产”是指符合国家发展战略,具有行业重要影响力的上市公司。

  那怎么做才能选出真正优秀的“核心资产”呢?

  魏东认为,首先,管理者必须优秀。可以通过与上市公司的管理层沟通判断一家公司的管理层是不是有能力,够不够尽职和专业;其次,注重行业周期。尤其要特别注重一家公司所处细分行业的属性和周期,把握行业的波动周期;再次,关注财务健康水平。如企业债务杠杆水平、经营性现金流、净资产收益率及研发投入占比等。

  “伴随经济结构优化,行业优质公司竞争力提升,市场占有率不断提升;供给侧改革为代表的供给结构调整,以及消费升级的需求结构调整,进一步加大行业优质企业的竞争优势。国内上市公司中的绩优行业龙头,不仅是中国的核心资产,也是世界的优质资产。”魏东指出,随着中国金融市场逐渐地与国际接轨,着眼长期、拥抱价值,挖掘核心资产的投资机遇或将逐渐成为主流。

  以各行业市值TOP5公司加权涨幅来看,今年年初以来截至2020年7月31日,A股核心资产整体的涨幅明显领先于行业整体涨幅;今年以来、近1年、近3年获得超额收益的概率分别为75%、85%、100%,时间跨度越长,核心资产越有望获得更多超额收益。

  匠人匠心怎样炼成?

  数据显示,截至2020年10月28日,国联安精选在魏东任职期间累计回报246.74%,年化回报12%。

  魏东认为,收益的获取主要来源于三个方式:一是主动进行价值发现,在市场还没看到低估的时候早期买入;二是价值跟随,即在市场流动性较为充沛的背景下,大家都认为好的热门品种,认同逻辑且判断行情能够继续后跟着买进去超额收益比较明显;三是交易模式,利用行业变化或者宏观政策调整、小非减持等因素导致的股价大幅波动,通过频繁交易,来赚取价值投资的钱。“当然,这三种模式都是建立在对行业和企业深入了解的基础上。”魏东指出,当前市场正处于拉锯战,且这种格局可能维持较长时间,正是进行中国核心资产布局的好时机。

  数据显示,近年来中国经济GDP稳步增长,2019年仍保持6%以上的增速,GDP总量以14.34万亿美元排名世界第二。尽管受疫情影响,一季度经济增速放缓,但实际从3月份开始,国内各项指标已经开始回暖。在2020年的世界五百强榜单中,中国公司数量达到133家,其中大陆公司124家,历史上第一次超过美国(121家)。

  记者还注意到,近年来随着全球利率的趋势性下降,居民财富向权益市场迁徙趋势明显。业绩持续增长的中国核心资产对投资者的吸引力正逐渐加大。Wind数据显示,2016年以来,北上资金净流入呈上升趋势。在市场流动性预期持续宽裕的背景下,对比目前国内外经济基本面,国内在疫情控制和经济复苏方面具有优势,外资仍将是 2020年A股重要的增量资金,预计全年净流入约4000亿元。

  在基金的配置方向上,魏东表示会选择一些被相对低估,未来也比较安全的标的,以及好赛道中最核心,最具有竞争优势的公司。

“十倍基”掌门人魏东谈“核心资产”
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责任编辑:常福强