股票市场,每周昊评:北上资金显著流入,市场延续复苏趋势

  本周市场反弹,沪深300强于科创50和创业板指,基本符合预期。

  展望明年国内经济,主动补库、消费修复、出口供给侧优势均有利于推动经济增长,而社融增速回落和地产调控都将给经济增长带来下行压力,总体来看仍将延续复苏趋势,同时政策端无论货币还是财政,都预留出了充分的空间。

  全部A股单三季度收入增速环比改善3.8pct,业绩增速环比改善25pct,价值风格资产增速与成长风格资产业绩增速有所收敛,与经济复苏趋势一致; 市场风险溢价在-0.94倍标准差,当前的市场定价和投资者预期难以单纯依靠基本面因素支撑。

  短端利率仍在上行强化流动性收紧预期,个人认为政策利率没有上调基础,流动性预期有改善可能,形成新的货币政策共识,需要市场利率走平、或政策论调显著转鸽。

  北上资金显著流入,资金微观供求仍在偏充裕水平,后续关注明年A股的限售解禁。

  阶段性利空因素(流动性收紧、美国选情)逐步释放,市场经过调整后摆脱下跌-资金供求的负反馈风险。

  行业配置上,价值风格产品将更回归均衡,结合三季报在景气改善的方向寻找投资机会;成长风格产品将密切关注成长风格资产是否形成负反馈。

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责任编辑:石秀珍 SF183