8月24日,创业板注册制首批企业上市,存量股票涨跌幅也同步拓宽至20%,创业板2.0时代正式开启。在此之前,市场对创业板注册制首秀表现争议不断,有人认为政策利好,创业板将上涨,而有人却认为涨跌幅拓宽将增加市场波动风险,应持资金观望。

  那么,在20%涨跌幅亮相之际,创业板表现如何?又为何有如此表现呢?

  创业板注册制“十八罗汉”首秀告捷

  作为完善资本市场基础制度建设的重要举措,创业板注册制成为整个市场关注的焦点,投资者们共同见证了这一重要的历史时刻。号称“十八罗汉”的创业板18只新股首秀表现不负众望,全线上涨,其中有10只个股涨幅超100%。

20%涨跌幅首亮相,创业板为何这样走?

  图表1 创业板注册制新股首秀表现

  数据来源:Wind,2020.08.24

  不仅如此,截至收盘,有4只存量个股也触及20%涨停板。从市场运行情况来看,无论是首发新股还是存量股票,场内资金对创业板的热情未减,虽然股价的活跃度有所提升,但市场并未出现大幅波动情况,而是呈现出平稳上升的态势。

  首发市盈率略低于科创板

  众所周知,科创板注册制改革是推进全市场注册制改革的第一步,创业板注册制改革借鉴了科创板的经验,并在此基础上创新了符合创业板板块定位的实施细则。部分投资者认为,创业板注册制18家企业的估值水平较高。事实上,对比科创板首批25家企业来看,创业板的首发市盈率是小幅低于科创板的。

20%涨跌幅首亮相,创业板为何这样走?

  图表2 创业板与科创板首批上市企业PE分布

  数据来源:Wind,2020.08.21

  由图表2可以看出,创业板18家企业发行市盈率平均值39.3倍,中位数37.9倍;而科创板25家企业发行市盈率平均值53.4倍,中位数46.2倍,略高于创业板首发市盈率。立足当下,展望未来,创业板成长股处于经济发展的风口之上,新的发展机遇或将到来,其板块估值也将逐渐被公司业绩增长所消化。

  内在驱动 注册制首亮相创业板指涨1.98%

  不仅新股首秀成果优秀,创业板指的表现也可圈可点,Wind数据显示,8月24日,创业板指日涨幅1.98%,年内累计涨幅49.30%市场对此发起了激烈的讨论,部分投资者认为是估值水平提升带动创业板指上涨,然而,创业板指表现优异是有内在核心驱动逻辑的。

  1. 创业板行业定位凸显

  创业板经过十年发展,目前有800多家上市公司,累计总市值超9.11万亿元(数据来源:Wind,截至2020.08.21),成为了众多科技型企业的聚集地,符合“创新、创造、创意”的大趋势,代表了中国未来经济发展的新方向。

  2. 成分股新兴产业占比高

  目前,我国经济正处于结构转型升级阶段,随着社会经济的不断发展,居民可支配收入日益增加,医疗保健、科技创新以及消费将成为经济增长的主要动力,投资者对未来预期更加乐观,因此给予了更高的估值水平。而创业板指的成分股在相应行业增加了配置权重,投资者对创业板指的关注程度更进一步。

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  图表3 创业板指成分股分布

  数据来源:Wind,2020.08.21

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  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。创业板存在其特有风险。以上信息(包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。

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责任编辑:石秀珍 SF183