原标题 与其纠结于是否继续拥抱龙头 不如寻找优质“龙二”企业

  春节长假后第一个交易日,机构抱团股一度全线下跌,不少中小市值个股却呈现普涨态势,难道核心资产被抛弃了?近两年不少公司的估值在结构性行情中水涨船高,在当前震荡的市场环境下,自然引发市场对其投资性价比和安全感的考虑。投资策略上,未来是继续拥抱核心龙头,还是另觅出路?

  针对当前市场情况,有两个问题值得思考。其一,是否所有的高估值公司都能一直走下去?数据显示,截至2021年2月4日,2016年以来,2314只个股中仅有483只取得正收益,而跌幅超过40%的股票高达1239只。其中,跌幅超过60%的个股,估值中位数从2016年初的118倍杀跌到2021年1月底的-2倍。这说明了什么?说明只有真正的少数优质公司能够穿越牛熊走出来。

  其二,能走出来的优质个股,在当前盈利预期与利率预期同步上升的背景下,短期的性价比优势或者说是投资安全感需要作进一步的考量。因此,市场存在动力去寻觅一些具有性价比优势或是安全感更足的品种。

  那么,什么样的品种有可能被青睐呢?答案或是“龙二”。之所以被称为“龙二”,是因为这类公司一直活在龙头大哥耀眼的光环下,受到的关注度较低。“龙二”公司的主要特点有:基本面良好、赛道景气度较高、市值比龙头大哥小。那么,在当前这个时间段,如何找到“龙二”那样的优质企业呢?仅仅从市值的维度去寻觅“龙二”是不够的,真正的挖掘和发现,需要从赛道景气度、业务模式及公司微观的治理结构等多个维度进行考量,而这也对投研能力提出了更高的要求。

  富国优质企业拟任基金经理易智泉表示,龙头企业是在过往的竞争中实现了市场份额的领先,往往有着盈利能力强、市值规模大、知名度高等特征。但随着时代变化,可能上一个时代的优势变成劣势,甚至被淘汰。不少龙头企业仅仅是某一个时代的龙头,而不是永久强大。以即将发行的富国优质企业为例,在选股上,就不拘泥于是否是龙头企业,而是聚焦在寻找优质企业。优质企业如何定义?第一,从长期来看,公司未来成长空间大、竞争力强;公司的业务特征需要符合社会的发展趋势,如消费升级趋势、科技创新趋势等。第二,从财务指标来看,ROE应该保持在较高水平,未来自由现金流能满足自身成长的需要。易智泉认为,优质的企业不一定是龙头企业,而是符合时代发展趋势、抓住时代机遇的优质企业。

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责任编辑:王涵