原标题:百亿级私募再扩容 牛年投资剑指何方?

  来源:上海证券报

  今年以来,A股结构性行情依旧活跃,百亿级私募的赚钱效应也显著提升。最新数据显示,截至2月1日,58家百亿级私募披露了最新净值,八成以上私募今年以来的收益为正,最高收益率更是超过12%。

  在此背景下,头部私募吸金能力凸显,百亿级私募梯队迅速扩容至74家。多位业内人士表示,强者恒强的马太效应越来越明显,而强者之间的较量也在不断升级,当下头部私募比拼的是个股研究的实力,牛年需紧盯基本面改善带来的结构性机会。

  八成百亿级私募赚钱

  今年以来A股市场结构性机会频出,不少头部私募抓住了机会,业绩颇为亮眼。

  私募排排网最新数据显示,截至2月1日,已披露净值的百亿级私募达58家,其中49家今年以来的收益为正,占比高达84%。具体来看,希瓦资产在百亿级私募业绩榜单中排名第一,1月收益率达12.45%,源乐晟资产和景林资产紧随其后,收益率分别为11.62%和10.14%。

  公开资料显示,希瓦投资信奉价值投资,认为企业长期持续创造价值是其股价上涨的核心驱动因素,价值投资绝不等于对低PB、低PE标的的挖掘。1月上旬,希瓦资产董事长梁宏曾公开表示,很多小市值公司将走向边缘化,同时,一些龙头股具备高确定性、高成长性,其高估值是可以理解并能够接受的。

  “今年以来,尽管市场波动幅度明显加大,但确定性较高的优质标的估值总体仍在提升,偏重于这类股票的头部私募业绩亮眼,而喜欢埋伏并重仓押注‘灰马股’或者对估值容忍度较低的私募业绩稍显逊色,这也是去年头部私募业绩表现优于小型私募的重要原因。”沪上一位私募研究员分析称。

  头部私募梯队继续扩容

  在私募行业,规模向来都是业绩的结果。在显著的赚钱效应推动下,百亿级私募迅速扩容。

  数据显示,截至2月1日,管理规模在100亿元以上的私募证券投资基金管理人达74家,而在去年11月初,百亿级私募的数量还仅为60家。

  从百亿级私募的成立时间来看,“年轻化”成为一大特点。据不完全统计,有64家百亿级私募成立时间不足10年,占比高达86.49%。和谐汇一资产成立于2020年6月,2020年8月在协会完成备案登记,是备案不足半年就进入百亿级梯队的私募。

  “今年百亿级私募扩容速度较快的原因有三:一是基金赚钱效应凸显,在A股演绎结构性行情的背景下,机构的优势更为明显,个人投资者反而容易错失机会。二是银行理财产品和货币基金收益率大幅下行,权益市场吸引力显著提升。三是头部私募具备较高的品牌知名度和渠道优势,50亿元以上私募规模提升速度更快。”上述研究员分析称。

  值得注意的是,2月以来百亿级私募备案新产品的节奏也在加快。中国证券投资基金业协会数据显示,2月首周共有369家证券私募管理人备案产品549只,包括东方港湾、九坤投资、林园投资、淡水泉在内的15家百亿级私募单周备案基金数量超过3只。

  挖掘基本面改善带来的投资机会

  在百亿级私募梯队加速扩容、市场估值结构性高企的背景下,多位基金经理直言,后续强者间的较量将更为激烈,需比拼个股研究能力,寻找基本面改善带来的结构性机会。

  淡水泉认为,处于黄金赛道的龙头公司均存在结构性机会,需要紧跟行业发展的基本面趋势,“以点带面”来进行投资决策。比如,周期成长类标的的共同特点为安全边际高,充足且持续的现金流可支持其新业务及新模式的发展,目前市场对此类公司的关注度较低,未来随着该板块业绩陆续得到确认,其价值有望得到重估。

  星石投资则表示,近期大宗商品价格显著上涨,一方面反映了经济复苏背景下需求回升预期有所增强,但另一方面也说明了供给端产能投资趋弱的事实。后续随着需求的加速复苏,供需缺口将会持续凸显,价格上涨的趋势或将加速,因此相关的顺周期板块行情有望持续,具备资本投入壁垒的周期股尤其值得关注。

百亿级私募再扩容 牛年投资剑指何方?

责任编辑:林宸