原标题:农银汇理徐文卉:新消费成长板块进入投资黄金期

  来源:上海证券报

  在寻找估值与成长更匹配的投资方向,努力挖掘市场共识之外投资机会的过程中,新消费板块中的细分成长领域脱颖而出。“航母型巨头时代接近尾声,新消费成长板块正迎来投资黄金期。”农银新兴消费股票拟任基金经理徐文卉表示,新消费来源于个性消费,消费行业已从立足于大人群基数基本需求的“大时代”向聚焦并挖潜细分人群需求的“小时代”过渡,新兴消费投资恰逢其时。

  新兴消费迎来投资好时点

  徐文卉认为,消费人群在发生代际变化,90后、00后呈现出明显不同的消费习惯和消费行为,标签化、人群化、细分化的趋势越来越强,围绕细分人群开发出的消费领域具有不错的投资机会,当前正是新兴消费投资的好时点。

  徐文卉认为,随着消费渠道的迭代式发展,过去高枕无忧的大品牌防线面临挑战,仅仅依靠层层加价形成的线下渠道高壁垒已被打破,电商化趋势势不可挡,围绕渠道的迭代式发展会产生很多新品牌和新公司。

  徐文卉专注于消费领域投资研究已达14年,能力圈覆盖众多消费行业子领域。在她看来,新消费的投资机会和投资传统消费龙头不同,它们分散在各个行业,对基金经理来说,具有较高的主动管理空间和附加值。以国产化妆品为例,徐文卉是业内较早发现其中投资机会并重仓的基金经理之一,这为她管理的产品获取了超额回报。

  徐文卉认为,新兴消费概念镶嵌于很多消费领域中,包括医美、药妆、酱酒、宠物食品和小家电等,随着越来越多标的上市,投资可选择空间在扩大。“爱生活、对新鲜事物有好奇心的人更能了解新消费,农银汇理的消费行业研究团队中有90后及95后的年轻人,对新消费具有敏锐的感触和切身体会。”她说。

  年初的回调为全年布局提供空间

  徐文卉表示,“原地过年”场景下,消费领域短期受到抑制,市场对此前比较乐观的预期进行了向下修正。不过,她认为,这只会产生季节性的影响,不会影响全年消费板块的投资价值。

  作为擅长从基本面出发的研究驱动型选手,徐文卉认为,消费板块年初的回调为全年投资布局提供了空间。由于一季度上市公司有年报和季报两次盈利趋势的确认,现阶段她会花更多的时间研读和分析报表,挖掘相关公司潜在的业绩改善趋势。

  在建仓策略上,除了擅长的消费领域,徐文卉还会配置一些估值和盈利比较匹配的标的,如家电、地产后周期等,以平滑建仓初期市场带来的波动,等待盈利与估值的“双升”。

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责任编辑:林宸