节后第二周(2月22日-26日),银行间的流动性总体处于较为平稳的状态。但节前回购资金逐步到期,银行间的资金利率略有升高:隔夜资金利率小幅升至2.10%,7d资金利率小幅升至2.20%。

  节假日后,银行间的资金面整体处于中性偏宽松状态,1Y内的同业存单利率进一步回落,但期限较短的存单收益率下行幅度大于长期限的存单。

  具体来看股份制银行的CD走势:上周,1m收益率继续大幅下行25bp至2.10%左右;3m下行15bp至2.70%左右;6m小幅下行10bp至2.85%左右;9m小幅下行5bp至3.0%左右;1Y维持在3.13%左右。

  从节假日前后短端和中长端的债券收益率表现来看,出现了明显的分化——短端下行,中长端进一步上行。具体来看,截至2.26,5Y国债收益率收于3.10%,7Y收于3.26%,10Y收于3.28%,30Y收于3.81%,上行幅度在5bp以内。

  上周长端债券收益率进一步上行,与短端债券收益率走势进一步分化,除了“后疫情时代”全球经济复苏,市场交易通胀逻辑——国际铜价、油价纷纷快速走高之外,美国10Y国债收益率上周的快速上行,使得市场悲观预期进一步放大。这一轮全球经济的复苏持续时间,有可能会持续较长时间,但过程并不会非常平坦。至于国内的债券走势,我们第一阶段先观察一季度的经济高点过后市场的表现。

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责任编辑:谭艳