原标题:不要离市场太远,也不能离市场太近——访长城基金研究部总经理何以广 来源:上海证券报

  但凡要在A股市场赢得名气,都得身怀一门独门绝技。长城基金总经理助理、研究部总经理何以广承袭芒格、费雪等前辈的经典投资理论,在全市场精选优质个股,寻找投资的舒适区。“我的想法是,不要离市场太远,也不能离市场太近。”

  何以广表示,从长期来看,今年的投资机会仍然存在于市场长期看好的板块中,大方向是各大领域的优秀公司。从细分赛道来看,未来看好食品饮料、医药、互联网、军工等投资主线。

  据悉,基于对后市的看好,拟由何以广管理的长城价值成长六个月持有期混合基金(010284)已从2月25日起正式发行。

 分散投资 寻找好公司

  要做大概率准确的事情。在何以广看来,资本市场的可预测性比较差,很多事情的出现都在意料之外,组合的分散化容易达到大概率的准确,成功率会高一些。“整体而言,我希望稍微分散,但也不能太过分散。”何以广说。

  对于组合管理,何以广表示,构建组合后,每个季度会做一些替换性的操作,将行业、股票做一定的切换,通过动态更新来适应不同风格的市场环境,实现组合业绩的可持续性。“如果持股过于集中,替换股票会比较难。分散持股可以让我们做到渐进式替换,使方法论得以自洽,让基金产品的净值更加稳健。”

  对于个股的选择,何以广偏爱两大类型公司:一类是“芒格式的个股”,属于持续增长的优秀公司,具有品质好、空间大、增速合理等特征;另一类是“费雪式反转成长的个股”,具有业绩出现拐点、经营向好变化、成长空间较大的特征。

 看好互联网、医药、食品饮料、军工

  何以广表示,目前市场呈现震荡分化态势。一方面,行业蓝筹股前期大涨,使其估值处于历史较高位置;另一方面,部分板块个股受疲软的基本面影响,股价持续下跌,负面因素得到了部分释放,估值较低。“这导致机构抱团股松动,出现了资金向低估值品种转移的现象。”

  “我的想法是,不要离市场太远,也不能离市场太近。”何以广认为,短期看,各行业龙头股下跌较多,属于估值的自然调整。但从长期来看,乐观看好A股未来的发展态势,投资最适合的优质公司,能够获取长期优秀的回报。

  具体来看,何以广表示,竞争格局比较好、成长空间比较大、符合社会发展趋势的行业,容易出现较强的行业贝塔机会,如互联网、医药等行业。同时,成熟行业也存在一些比较“慢”的机会,例如业绩比较平稳的食品饮料行业。

  “军工板块基本面良好,属于高景气度行业。” 何以广认为,军工行业整体呈现供不应求的格局。

  据悉,拟由何以广管理的长城价值成长六个月持有期混合基金主要投资业绩优秀的蓝筹公司、业绩增速较好的成长公司,以及盈利能力出现改善的反转公司。他表示,将延续一贯稳健的新基金建仓策略,通过行业分散、个股分散的策略来控制回撤,选择确定性较大的投资机会。