在大消费基金经理中,来自华安基金的王斌比较特别。他的投资组合中,行业分散度高、偏“制造+消费”、中小市值个股占比高,其管理的两只基金净值屡创新高、夏普比率高且波动率较低。银河证券数据显示,截至2月19日,华安安信消费服务近2年收益率达194.86%,大幅跑赢同期沪指31.81%的涨幅表现;华安安顺近1年收益率71.18%,排名同类前1/4。3月11日,王斌的新产品华安聚嘉精选(A类:011251、C类:011252)即将发行,为投资者积极把握制造和消费领域的机会。

  从王斌的从业经历来看,他是一位研究制造业出身、能力圈广泛的非典型消费基金经理。2011年7月加入华安基金担任研究员期间,王斌先后深度跟踪汽车、家电、建筑等行业,并担任消费组组长,从轮换过的不同行业中,逐渐积累了对宏观周期的认识和把握,对消费的理解也覆盖从上游到下游整个产业链。在7年研究和2年投资的全方位历练后,王斌已经成长为一位全天候均衡型基金经理,过往的投资实践中涉及到26个申万一级行业,能力圈比较广泛,对不同风格市场的适应能力较强。

  谈及投资,王斌认为投资的核心是每个人对自己所认知世界的投射,他坚持价值投资理念,并将自己的投资体系概括为“寻找被低估的成长性行业和公司”。具体来看,他主张把成长性分为“时间”和“空间”两个维度。其中,具有时间维度的成长股,大部分能保持较长时间的增长,例如白酒、白电行业中的龙头公司。相比之下,王斌更偏好有空间维度的成长股,这些公司往往通过产品爆发或者自身管理改善,带来ROE的提升。

  在研究和挑选个股时,王斌表示,“我并不是把公司按照行业进行划分,而是按照公司的商业模式进行区分。我觉得自己不是一位打了消费品标签的基金经理,行业维度的划分只是一个表象,需要抛开表象去把握背后最本质的地方,即不同公司的ROE提升要素。”他将公司通俗地划分成“苦学生成功”型、“拆迁户”型、“有个好爹”型等,主要挖掘“苦学生成功”型公司,这些公司通过自身努力,能够获得比较高的ROE。

  持续深耕大消费、大制造行业多年,王斌也形成了自己独到的见解,他将消费品分为生产端、渠道端、消费端三个环节,不同环节对应不同的竞争优势。在他看来,市场上一致认同的品牌消费大部分是在消费端构建了竞争壁垒,但事实上,还有不少优秀公司在生产端或者渠道端构建壁垒。在这方面,王斌更善于把握生产端有壁垒的公司,这类公司往往通过工业化生产方式,使得成本比竞争对手更低。

  这一系列的投资理念都体现在王斌管理产品的投资组合中,为投资者创造了良好的持有体验。以华安安信消费服务为例,该基金的行业分布相比一般消费主题基金更加分散,截至2020年底,主要配置在食品饮料、医药生物、休闲服务和出行相关领域行业。同时,基金的重仓股以中小市值成长股为主,既有处于基本面右侧的公司,也有处在基本面左侧的公司,使得整个组合收益走势稳健向上,呈现出夏普比例高、波动和回撤较小的特点。

  据了解,王斌将再度推出新产品华安聚嘉精选,未来投资表现值得期待。该基金股票仓位60-95%,在投资A股市场之余,也可适当布局港股,把握两大市场行情。具体投资方向上,将在中国制造和中国消费的结合中深挖投资机会,重点关注消费/服务行业的工业化和制造业的效率提升两条超级赛道。投资者若看好A股、港股后市机会,看好中国制造和中国消费领域的发展前景,不妨借道华安聚嘉精选进场,由专业的基金经理和投研团队代为投资布局。

责任编辑:谭艳